和讯消息 8月28日晚8：30，和讯网邀请乐旅投资公司分析师袁小泉从私募视角解析本周重点公司财报、提供投资策略，欢迎网友提问参与。[进入直播室][欢迎提问]

　　和讯网：8月28日晚间，晨鸣纸业发布了2008年半年度业绩报告，公告称，公司上半年净利润为9.47亿元，同比增长143.60%，实现的营业利润为11.85亿元，同比上升135.98%，利润总额为13.4665亿元，同比增加117.87%，基本每股收益为0.55元，同比增长111.54%，净资产收益率为7.81%，同比增长3.03个百分点。博汇纸业(600966,股吧)公布了2008年上半年报告，公司上半年实现净利润1.78亿元，同比增长190%，每股盈利0.35元，高于机构的预期9.2%。您怎么看这两个股票的中报？

　　袁小泉：这两个板块是大家公认的质地比较好的板块，就像钢铁板块的宝钢、武钢业绩比较扎实，晨鸣和博汇也比较扎实，博汇是0.35元的税收利润，晨鸣是0.55元，博汇现在是5倍市盈率，晨鸣就差不多是8、9倍的市盈率，从板块来讲他们的市盈率比较低。它们现在跌得这么低，还在下跌途中，为什么不见底，因为它和钢铁行业板块一样，都处于行业景气的高峰。未来两到三年里，整个行业的情况，景气差不多延续到今年年底、明年年初就差不多了，产品价格就差不多了。

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　　袁小泉：按照现在产能的分析，全国这么大资产分析，他们的产能要过剩，现在处于正正好好的阶段，不多不少。接下来两年会有大量的产能释放到市场，会有大量的流水线释放到市场。大概到明年年初的时候，价格会往下走，也就是到今年年底差不多就要到顶峰，价格就会往下走了。

　　袁小泉：到了顶峰之后，就意味着产能和供给开始大于需求。纸和钢铁、水泥是比较想象的行业，是同质化的东西，纸并不像手机有品牌，纸就是一个原材料，哪里生产的纸都差不多。宝钢生产的钢铁一定比武钢好吗？都差不多，就像水泥一样，标号和质量都差不多，纸也是这样。

　　袁小泉：他们是周期性的行业，周期景气的时候，股票价格会上升周期不景气的时候，行业产能过剩的时候，因为同质化，就打价格战。同样的纸，你买5000元，我就卖4900元，他就卖4800元，因为没有太大的区别。07—08年纸的价格一直在上升，特别是山东和广东两个地区，上马的产能项目几近疯狂，大批几十亿投产的项目都在建设中。到明年年初开始，这个产量会大幅度释放。

　　袁小泉：证券市场是炒预期的。我们现在开始理解，纸业行业效益这么好，晨鸣有0.55元的税后利润，全年算1元的话，可以买40亿股，大家会想这么好的领袖企业，一年有30%—40%或者翻番的成长性，为什么现在只有8、10倍市盈率，主要是因为炒股票就是炒预期，对纸业的预期，大家的预期是产能的扩张，很多资金都心知肚明，包括外资在中国开了很多的厂。